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猫眼影戏记者 汪喆 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3
作者 | 辰辰
出品 | 网易科技
拉锯数年之后 ，2025年尾 ，TikTok美国营业的运气终于落下了实锤 。
北京时间今日破晓 ，TikTok首席执行官周受资（Shou Zi Chew）向全体员工发送了一份内部备忘录 。这份备忘录不但宣告了一家名为“TikTok USDS Joint Venture LLC”的新合资实体降生 ，更揭开了这桩涉及多方角力、手艺算法、以及百亿美金资源博弈的神秘面纱 。
美媒称 ，凭证协议 ，TikTok美国营业将正式从字节跳动剥离 ，转由美国投资者主导 。据周受资透露 ，这个生意的“最后限期”被定在了明年1月22日 。
新闻一出 ，关联方甲骨文股价盘后应声上涨超5% 。
另据海内媒体报道 ，TikTok未来在美国运营主要涉及两个主体：“字节跳动TikTok美国公司”将认真电商、品牌广告等商业活动 ，以及全球互联互通等 。该主体由字节跳动100%全资持有 。而上文提到的新公司“TikTok美国数据清静合资有限责任公司”将认真美国数据与内容清静、软件包管等 ，以切合美国执法要求 。
这是一场灰尘落定但充满争议的生意：显贵资源入场、估值离奇缩水、算法面临“从零最先”的重练 。今天让我们细细拆解这份备忘录背后的重重迷雾 。
1. 股权国界的重构：谁买下了TikTok？
在这份周四（12月18日）由CNBC和Axios等多家媒体确认的备忘录中 ，最引人注目的莫过于新实体的股权分派结构 。
这不再是一个简朴的“卖身契” ，而是一次重大的资源大洗牌：
（图片由AI天生）
·?新投资者组成的财团（50%）：?焦点由三家巨头朋分 ，划分是甲骨文（Oracle）、银湖资源（Silver Lake）以及来自阿布扎比的MGX 。三者各持股15% ，其余5%的归属未在备忘录中明确 。
·?原有投资者（约30.1%）：?由红杉资源、海纳国际（SIG）、安德森·霍罗维茨（Andreessen Horowitz）等字节跳动现有的美国股东持有 。
·?字节跳动（19.9%）：?母公司仅保存缺乏两成的股份 。
（图片由AI天生）
仔细视察不难发明 ，新的股权架构险些算是“特朗普朋侪圈的聚会” 。?甲骨文首创人拉里·埃里森（Larry Ellison）是特朗普的铁杆盟友 ，而MGX背后的阿联酋主权基金更是与特朗普家族旗先蚊钱币平台有着20亿美元的深度生意往来 。
参议员罗恩·怀登（Ron Wyden）曾直言不讳地品评这是一种“裙带资笔器义”：特朗普正在通过行政实力 ，将全球最火的数字媒体导流给他的盟友 。
2. 估值迷雾：140亿美元是“捡漏”照旧“陷阱”？
这次生意中 ，最让投资者感应震惊的是价钱 。
凭证美国副总统JD·万斯（JD Vance）之前透露的信息 ，TikTok美国营业的估值仅为140亿美元 。这是一个什么看法？
·?比照营收：?就TikTok美国营业2023年高达160亿美元的营收而言 ，估值竟然近年收入还低 ，这在科技史上极其有数 。
·?比照市场价：?此前韦德布什证券（Wedbush Securities）剖析师曾估算 ，即便不含算法 ，TikTok美国营业也值300亿至400亿美元 。
（图片由AI天生）
为什么缩水这么多？背后真相在于字节跳动虽然卖了股份 ，但没卖“钱袋子” 。?据《彭博社》此前报道 ，字节跳动将针对算法使用收取高昂的“授权费” ，金额高达算法爆发收益的20% 。加上那19.9%的股权分红 ，字节跳动最终可能拿走TikTok美国凌驾50%的总利润 。
也就是说 ，这140亿美元买的不是完整的“下蛋金鸡” ，而是一张带有高额授权费的谋划权门票 。
3. 算法“脑科手术”：甲骨文的重练
TikTok乐成的焦点是那套让人欲罢不可的推荐算法 ，但也将面临亘古未有的“重造” 。
备忘录显示 ，合资公司将认真“在美方数据的基础上 ，重新最先重新训练焦点推荐算法” ，以确保内容流不受外部使用 。而甲骨文除了作为投资者 ，它还饰演了“受信任清静同伴”的角色 ，拥有对源代码的独家审计权和验证权 。
但这可能是一次凄切的“手艺降级” 。
首先是数据样本量大幅缩水 。现在TikTok在全球拥有16亿用户 。算法之以是智慧 ，是由于它在吸纳全球数据 。一旦“闭关锁国” ，仅靠美国1.7亿用户的数据举行训练 ，算法的精准度极有可能大幅下滑 。
（图片由AI天生）
文化隔膜也不可阻止 。以前你能在美国TikTok上看到伦敦的时尚、东京的宅舞 ，但未来的“美国版算法”可能只剩下得州烧烤和纽约通勤 。这不但是手艺的倒退 ，更是文化多样性的损失 。
关于音乐工业和跨境电商来说 ，这简直是恶梦 。未来可能需要准备两套完全差别的运营战略：一套针对全球 ，一套针对“特供版”美国 。
4. 职场大地动：5天入职办公 ，回归“老派”治理
在资源运作之外 ，TikTok对通俗员工的态度也爆发了180度大转弯 。
TikTok此前已经向美国员工下达过通牒：明年（2026年）起 ，全员必需回归办公室 ，每周事情5天 。?这一政策已经先行在TikTok Shop（电商部分）实验 ，甚至一度传出要通过监控在位时长来审核 。
这显然与硅谷提倡的“自由、远程、弹性”南辕北辙 。Spotify的HR主管曾讥笑这种做法：“你不可花大价钱雇佣成年人 ，然后像看待孩子一样看待他们 。”
但办公室复工政策在全美企业界蔚然成风 ，戴尔、摩根大通和亚马逊等公司在已往几年都强化了到岗划定 。TikTok竞争敌手Instagram也宣布妄想从明年2月起让美国员工每周五天回办公室 。现在尚不得知若是公司最终在明年将其美国营业出售给新店主后 ，办公室复工妄想是否可能会爆发改变 。
关于即将入主的老派科技巨头甲骨文和那些激进的PE投资者来说 ，不扫除会用这种“高强度控制”确保他们的140亿投资不吊水漂 。
但关于那些习惯了在咖啡馆写代码、在家里做剪辑的TikTok天才们来说 ，这不但是所在的迁徙 ，更是企业文化从“互联网立异”向“古板公司体制”的倒退 。
5. 最后的变数：中国态度才是要害
只管特朗普签署了行政令 ，周受资发了备忘录 ，甲骨文的股价也在盘后应声涨了5% ，但尚有一个最焦点的变量没有被提及：中国的态度 。
凭证海内规则 ，焦点算法出口需要获得允许 。周受资的备忘录中对此只字未提 。
今年9月26日 ，外交部讲话人郭嘉昆主持例行记者会 。在回应路透社记者提问时体现 ，“中方主管部分已经先容了中美TikTok问题基本框架共识的有关情形 ，你可以查阅 。”郭嘉昆重申 ，中方在TikTok问题上的态度是清晰的 。中国政府尊重企业意愿 ，乐见企业在切合市场规则基础上做好商业谈判 ，告竣切合中国执律例则利益平衡的解决计划 。希望美方为中国企业到美国投资提供开放、公正、非歧视的营商情形 。
6. 结语：这不但仅是一次生意
TikTok美国合资公司的建设 ，标记着一个“全球互联网自由流动”时代的终结 。
（图片由AI天生）
关于特朗普而言 ，这是一场政治秀的完善收官 ，他乐成地将这个全球最热门的短视频平台酿成了“盟友”资产； 关于甲骨文而言 ，这是一笔捡漏生意 ，它们获得了全球最优质的数据流； 关于字节跳动而言 ，这是断臂求生 ，虽失去了控制权 ，但保住了分红权 。
但关于1.7亿美国用户和数万名TikTok员工来说 ，他们即将面临的是一个更平庸的算法、更压制的办公情形 ，以及一个被高墙围起来的“数字孤岛” 。
这事实是TikTok美国营业的“续命药” ，照旧走向平庸的“墓志铭”？
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其次 ，要认清城镇化的增进刊行动用 。城镇化是人类生产和生涯方法由墟落向都会转化的历史历程 ，是人类社会走向现代文明的主要标记 ，也是一个国家和地区经济实力和现代化水平的主要象征 。一是城镇化是推动经济一连稳固增添的强盛动力 。经济生长与城镇化亲近相关 ，据专家剖析 ，由于都会住民的消耗水平高于农民倍以上 ，城镇生齿每提高一个百分点 ，社会消耗品零售总额将上升个百分点 ，要拉动增添个百分点;城镇生齿比重每增添个百分点 ，住房消耗就拉动增添个百分点 ，二者综合相加 ，城镇生齿每提高个百分点 ，可直接拉动增添个百分点 。从天下经济生长情形看 ，城镇化率越高 ，经济越蓬勃 。天下银行的资料剖析批注 ，人均为美元的低收入国家 ，城镇化率为;人均为美元的中下等收入国家 ，城镇化率为 ，人均为美元的中等收入国家 ，城镇化率为;人均为美元的中上等收入国家 ，城镇化率为;人均为美元的高收入国家 ，城镇化率为 。我国经济生长的情形也是云云 ，东部沿海经济生长快的省市 ，城镇化率普遍较高 ，中西部地区经济生长相对缓慢 ，城镇化率普遍偏低 。二是城镇化是工业化的主要载体 。工业化需要集聚状态 ，只有工业生产的种种要素高度集中 ，才会形成集聚效应 ，而城镇化的历程就是生齿集聚和工业集聚的历程 ，能形成较大的商品流、物质流、信息流 ，对周边区域资源、手艺、人才、劳力等种种要素爆发越来越大的吸引力 。也就是说 ，城镇化可以为工业化提供高素质的劳动力和集中、高效、便捷的公共效劳 ，能够创立需求、刺激消耗、降低本钱、提高效率 ，加速二、三工业的群集 ，推动工业化向深度和广度生长 。若是城镇化滞后于工业化 ，则会对工业化生长爆发制约和阻碍 。“”时间 ，是我国城镇化、工业化加速生长的主要时期 ，面临着加速城镇化历程和走新型工业化蹊径的双重使命 ，而现在我国普遍保存城镇化水平低、城镇化滞后于工业化的问题 ，势必会严重制约工业化历程 。我市城镇化水平还较量低 ，这就制约了工业化生长 。若是不尽快提高城镇化水平 ，就会严重影响我市工业化生长历程 ，拖工业化生长的后腿 。这就要求我们必需认清温顺应经济社会生长的基本趋势和纪律 ，进一步增强加速城镇化历程的紧迫感和责任感 ，切实加速城镇化生长程序 。三是城镇化是农业工业化的增进实力 。城镇化的实质就是最大限度地镌汰农民 。城镇化水平的提高 ，可以从基础上改变农村生齿恪守农业找饭吃的古板名堂 ，可以加速农业经济结构和工业结构调解 ，为农业规模谋划和集约谋划创立条件 。通过生长城镇重大的群集功效和辐射作用 ，起劲培育农业工业规模谋划的组织优势、机制优势和立异优势 ，使用资源优势和区位优势 ，组建种种农产品生产加工基地 ，最大可能地使用城镇现有科技水平和手段 ，生产加工出高质量、有特色、低本钱的细腻农产品来 ，实现一条龙生产谋划规模 ，真正把农户与企业、生产与流通、莳植业和养殖业以及农产品加工业有机连系起来 ，使农业工业规；被劳谐钦蚧ㄉ璧靡允迪趾蜕 。四是城镇化是建设社会主义新农村的助推器 。建设社会主义新农村 ，最基础的照旧要解决“三农”问题 ，其基础出路在于加速推进城镇化建设 ，以工业的理念生长农业 ，增进农业工业化和农民增收;以都会的理念刷新农村 ，增进农村改变面目;以国民的理念转化农民 ，提高农民的素质 ，把大宗农村生齿变为城镇住民 ，一直提高农业劳动生产率 。工业化国家的实践证实 ，只有农村生齿数目下降到总生齿的以下时 ，农业土地集约式生产、农业规；凸ひ祷呕执镆欢ㄋ ，农业科技含量、效劳水平和农业效益才华大幅提高 ，农民文化水平和整体素质才会有显着前进 ，农业现代化才华够实现 。
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