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定焦One（dingjiaoone）原创

作者 | 陈丹

编辑 | 魏佳

“闷声赚钱”的携程，不可再闷不作声了。

1月14日下昼，凭证新华社新闻，国家市场羁系总局凭证前期核查，依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配职位实验垄断行为立案视察。

携程随后回应称，已收到通知并将起劲配合视察，周全落实羁系要求，同时强调营业正常运行，将一连为用户与相助同伴提供效劳。

资源市场反应迅速。两日以来携程股价下跌凌驾20%，市值蒸发1000亿港元。阻止1月15日收盘，报460港元/股。

从时间线上看，此次立案并非伶仃事务。2025年下半年起，围绕OTA平台的羁系行动已逐步增多。

2025年12月，云南民宿协会果真征集携程“二选一”、佣金率过高（部分达30%）及流量屏障等相关证据；2025年9月，郑州市市场监视治理局就携程强制开通“调价助手”、私自尊幅修改旅馆房价问题下达整改通知；2025年8月，贵州省市场监视治理局联合约谈携程、美团等5家平台，明确榨取“二选一”及手艺手段操控价钱。

这些疏散但一连泛起的羁系信号，在这一刻被集中放大。OTA行业，也到了该变一变的时刻。

羁系为何此时脱手？

携程被反垄断视察的新闻一经宣布，立马冲上了热搜第一，并在热搜榜待了整整18个小时，相关话题阅读量高达1.4亿。高热度下，各方的反应却并纷歧致。

在消耗者端，意见显着分解。

一部分用户吐槽起被携程“坑”过的履历，例如“机票退改签用度过高”“捆绑销售难以阻止”“大数据杀熟，机票看一眼贵一点”等。另一部分相当数目的用户则为携程的客服系统辩护，以为其响应实时、解决问题有用，“与携程相同好过与商家扯皮”。

相较于消耗者的意见不同，宽大中小旅馆及民宿业从业者的态度则较为一致，普遍对此次视察体现支持。在他们看来，佣金比例一连上涨、流量分派不透明，以及饱受争议的“最低价条款”限制等问题，严重挤压了本已微薄的利润空间。

这种舆论破碎，实质上反应出差别群体的利益着重点。商家关注的是生涯空间和利润弹性，消耗者在意的是效劳体验与权益包管。而这些差别诉求背后，是在线旅游行业恒久积累下来的矛盾和裂痕。

在许多人眼中，携程是互联网平台“闷声发大财”的代表。

「定焦One」此前曾统计，阻止2025年尾，携程市值约472亿美元，在中国互联网企业中排名第七。

更令人羡慕的是其盈利能力。凭证携程2025年三季度财报，其营收183亿元人民币，而净利润高达199亿，除去卖掉一家公司股权的一次性收益后，净利润仍有62亿，利润率高达33.9%。去年前三季度，携程约470亿元的营收规模，实现了284亿元的经调解净利润。

作为比照，京东与阿里巴巴2025年前三季度的营收划分为9568亿和7319亿，经调解净利润划分为219亿和737亿�；谎灾逃貌坏桨⒗锸宸种坏挠展婺Ｊ迪至丝拷笳咚某傻木焕�；以京东不到二十分之一的营收规模，比后者多赚了65亿。这家低调的企业赚钱效率碾压一众互联网巨头。

携程的钱越赚越多，但关于宽大酒旅商家而言，日子并不轻松。

一位从业者指出，目今旅馆与民宿行业整体面临供应过剩。房地产存量转化为住宿设施，叠加房价承压、人工与运营本钱上升，本就使得中小旅馆与民宿的利润空间一直被压缩。再加上平台佣金与推广用度，更是让商家感应压力。

消耗者端同样感受到转变。只管平台在信息整合、售后包管方面提供了便当，但“隐性捆绑”“重大优惠规则”“算法定价”等问题，也在一直消耗用户信任。

酒旅行业专家李瀚明对「定焦One」体现，近年来，围绕平台规则的投诉和举报并非个案，多个地方的旅馆业主和行业组织都曾通过差别渠道反应问题，而最终是否组成垄断，仍需由羁系机构作出判断。

在这一配景下，国家市场羁系总局的立案视察，更像是行业矛盾恒久累积、多方利益分派一连失衡后，一个早晚会泛起的外部介入节点。

携程们的强势职位从何而来？

“这是一个利益关系极其重大的行业。”谈及商家和OTA平台间的恒久博弈，李瀚明云云感伤。

OTA平台的强势职位，首先源于酒旅行业自身的供需结构。

从供应端来看，酒旅行业泛起出高度疏散的特点。大宗中小旅馆、民宿遍布各地，许多商家规模小、资金有限、品牌影响力弱，也难以建设自主的获客渠道。对大都中小商家而言，依赖第三方平台获取订单，险些是现实中的最优解。

而在需求端，酒旅行业消耗具有显着的异地属性。消耗者在不熟悉的都会选择住宿，既无法实地考察，也难以判断效劳质量，只能依赖价钱比照、用户评价清静台背书来降低决议危害。李瀚明指出，OTA平台在一定水平上解决了信息差池称问题，同时提供售后与纠纷协调机制，成为消耗者与商家之间的主要“信任中介”。

疏散供应与集中需求之间的错位，使得OTA平台自然成为毗连供需两头的要害节点，并逐步成为行业的主要流量入口。

在此基础上，行业名堂进一步向头部集中。2014年起，携程通过投资同程、途牛，收购艺龙，合并去哪儿等一系列资源运作，将主要竞争敌手转化为盟友，逐步构建起重大的“携程系”。

凭证交银国际测算，阻止2024年底，携程在海内焦点酒旅市场的GMV市占率约56%；若再算上它的“小弟们”，“携程系”合计份额靠近70%，显著高于美团、飞猪和抖音等竞争敌手。

图源 / pexels

市场集中度提升的同时，OTA平台的角色也爆发了转变。

在行业早期，OTA更多饰演信息中介角色，通过笼络生意、收取佣金实现盈利。但随着市场成熟，平台逐步介入更深层的生意环节，最先掌握流量分派、营销工具、定价机制和手艺系统等要害要素，其影响力从“促成生意”延伸至“影响生意效果”。

其中，流量分派是平台最焦点的杠杆之一。平台通过算法对旅馆举行排序展示，而佣金比例、推广投入、相助品级等因素，往往与曝光时机直接挂钩。这使得部分商家逐渐陷入“付费才华获得流量，获得流量才华维持订单”的循环。

一位大理民宿谋划者曾对「定焦One」体现，平台推广用度险些成了“必选项”，“不买推广，就很难被看到，而没有曝光，基本即是没有订单”。

这种机制进一步放大了平台与商家之间的权力差别。

李瀚明指出，当市场竞争加剧、旅馆数目麋集时，旅馆为争取流量往往只能被迫提高支付给OTA的佣金以及广告用度，形成“螺旋式加价”。“若是市场上的旅馆数目有限，平台再强势也难以左右价钱；正是供应过多，才放大了平台规则的影响力”。

在他看来，OTA平台的高利润，更多是市场竞争的效果，而非简单平台“压榨”的起点。

但这并不料味着，携程可以被视为“旁观者”。在掌握市场支配能力的情形下，平台在规则设计、手艺工具使用以及商家权益包管方面，越发需要被严酷约束。

行业将走向那里？

在李瀚明看来，羁系部分此次立案视察的目的，并非否定携程等OTA平台的价值，而是要求其肩负与之相匹配的行业责任。

一个现实的情形是，目今酒旅行业离不开OTA平台。李瀚明剖析称，只管行业常有诉苦，但即便OTA平台消逝，商家的处境也未必会改善，有的商家甚至可能因失去焦点引流渠道而导致入住率归零。

但另一方面，OTA平台关于行业的高度掌控能力，包括定价工具、营销系统、会员系统与流量分发机制，在提升生意效率的同时，也不可阻止地加剧了市场的竞争和内卷。

李瀚明以为，此次反垄断视察更现实意义在于将平台、商家重新拉回谈判桌，对恒久失衡的利益分派机制举行再讨论。

从效果预期来看，他判断，最有可能泛起的转变，仍将集中在佣金水平和部学生意条件上，例如佣金比例是否下调、部分强约束性条款是否被弱化。

图源 / pexels

但在更深层的商业模式层面，OTA平台赖以建设优势的规则系统以及流量分发机制，是否会因此爆发实质性改变，仍有待更长时间的视察。规则透明度怎样提升、手艺工具是否真正尊重商家的自主谋划权、平台能否在效率与公正之间重新取得平衡，这些都不可能通过一次视察迅速给出谜底。

关于中小旅馆和民宿谋划者而言，这次反垄断视察无疑释放出起劲信号，但同样需要坚持冷静预期。

在李瀚明看来，商家对OTA平台的高度依赖，实质上源于行业自身的结构性问题——供应过剩、获客本钱高、品牌疏散。这些问题，并不会因一次羁系行动而消逝。

在这一条件下，商家能够自动掌控的，仍然是提升自身的抗危害能力。譬如，通过品牌化和差别化，降低对纯价钱竞争的依赖；探索直销渠道与私域运营，逐步镌汰对简单平台的依附。

这些调解，或许缓慢，却更具恒久意义。

*题图泉源于pexels。

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