极品白丝美女被操入小穴内射9117C

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谷歌母公司Alphabet在最新财报中展现出全力押注AI的刻意，2026年资笔僻出指引抵达惊人水平，远超市场预期。

2025年第四序度，Alphabet从营收到EPS利润端的业绩周全优于预期，但公司披露，今年资笔僻出将达1750亿至1850亿美元，险些是2025年整年的两倍，令华尔街震惊。

财报宣布后，Alphabet股价盘后先跳水，盘后曾跌7.5%，市值瞬间蒸发约3500亿美元，后反弹转涨，盘后一度转涨超4%，市值在数分钟内强烈波动约8000亿美元，以后又转跌。股价巨震体现出投资者对公司AI战略的矛盾情绪。

随着谷歌Gemini 3.0与TPU芯片的协同效应逐步展现，市场可能低估了今年搜索和云营业的增添潜力。谷歌正加速重塑自身营业，力争在面临OpenAI等敌手时坚持用户使用搜索页面的习惯，这些起劲正在取得效果。但要证实高昂的支出合理，Alphabet仍需在云盘算和搜索广告营业上展现动能。公司还面临OpenAI等敌手快速迭代及切入广告市场的危害。

财报显示，Alphabet第四序度营收同比增添18%至1138亿美元，继三季度首次营收破千亿后再创单季历史新高，较剖析师预期的1114亿美元高逾2%。每股收益（EPS）为2.82美元，坚持30%以上的同比增速，较剖析师预期的2.65美元高逾6%。

谷歌云营业成为Alphabet四序度业绩最大的亮点，当季营业收入同比暴增48%至177亿美元，较剖析师预期的162亿美元高逾9%。这一增添主要由企业AI基础设施、企业AI解决计划以及焦点谷歌云平台产品需求激增驱动。Alphabet披露，到2025年尾，谷歌云的年化营收已凌驾700亿美元。

Alphabet CEO Sundar Pichai体现，公司的“AI投资和基础设施正在推动各营业线的收入和增添”，2026年的高额资笔僻出将资助公司“知足客户需求并掌握未来增添时机”。Pichai还强调，AI大模子Gemini 3的宣布是一个主要里程碑，四序度，Gemini应用App的月度活跃用户已凌驾7.5亿，高于三季度的6.5亿。

营收再加速计入Waymo一次性薪酬后利润率仍维持高位

Alphabet第四序度营收同比增添18%至1138亿美元，较三季度增速16%略有加速，且牢靠汇率口径仍有17%的增添，说明增添并非主要来自汇率“顺风”。剔除流量获取本钱(TAC)后，当季营收增添19%至972亿美元，高于预期的952亿美元。

四序度EPS为2.82美元，同比增速31%，略低于三季度的约35%，仍显着高于市场预期。

利润率方面，Alphabet四序度营业利润同比增添16%至359亿美元，营业利润率为31.6%，持平2024年同期。虽然这一数字略低于市场预期的33.1%，但值得注重的是，营业利润中包括了一项21亿美元的Waymo员工薪酬一次性用度。剔除这一项目后，营业利润和利润率均将凌驾预期。

合并营业利润率能够守住31.6%的高位，体现了Alphabet在大幅增添AI投入的同时，仍坚持了较强的盈利能力。

在研发投入激增且计入Waymo一次性薪酬用度的情形下，营业利润率仍能维持高位，反应出，搜索与云营业的利润孝顺提升抵消了支出增添的压力。

四序度净利润同比增添30%至345亿美元，除谋划层面改善外，要归功于“其他收益（Other income）”孝顺了31.8亿美元。

其他收益中，权益类投资公允价值变换带来约23亿美元收益。这体现了，Alphabet持有的SpaceX及Anthropic等非上市公司股权公允价值重估带往返报。公司也提醒，该项可能随市场波动而显著影响未来时代的其他收益与EPS。

AI投入致研发用度激增42% Waymo拖累利润

本钱与用度方面泛起出Alphabet全力押注AI的明确信号。公司层面活动运营亏损从一年前的28亿美元扩大至58.9亿美元，远超剖析师预期的亏损额36亿美元。

这一数字反应了公司在AI领域的大规模研发投入。第四序度研发用度同比暴增42%，主要为共享AI研发相关用度。

其他押注（Other Bets）营业的谋划亏损扩大至36.2亿美元，为一年前亏损额12亿美元的三倍，远超剖析师预期的亏损13亿美元。这主要由于自动驾驶汽车营业Waymo爆发的21亿美元员工薪酬一次性用度。该项用度显著拖累了整体运营利润体现。

流量获取本钱为166亿美元，同比增添12%，略高于预期的162亿美元。公司员工总数为19.08万人，同比增添4.1%，略低于预期。

换言之，谷歌的搜索与云在“赚钱”，但公司也在以更集中的方法为通用AI与前沿项目加码。

各营业线体现：云盘算一骑绝尘，广告稳健增添

谷歌云营业成为本季度最耀眼的明星，收入同比猛增48%至177亿美元，高于剖析师预期的162亿美元，较三季度34%的增速加速增添。

云营业四序度的营业利润抵达53亿美元，为一年前21亿美元利润的2.5倍，远超剖析师预期的37亿美元。这一增添主要由企业客户对AI基础设施和AI解决计划的强劲需求推动。公司披露谷歌云2025年尾年化营收已凌驾700亿美元。

谷歌效劳营业收入为959亿美元，同比增添14%，略高于预期的949亿美元。其中广告收入合计823亿美元，同比增添14%，凌驾预期的809亿美元。广告收入在结构上泛起“搜索强、平台分解”：

搜索及其他营业收入为631亿美元，同比增添17%，凌驾剖析师预期的614亿美元，仍是拉动总收入的焦点引擎。Alphabet治理层称，搜索使用量创历史新高，并强调AI驱动“扩张性时刻”，体现了需求扩张。YouTube广告同比增9%至113.8亿美元，增速低于搜索，也低于剖析师预期的117.8亿美元，体现品牌广告与宏观节奏影响仍在。谷歌网络（Google Network）收入同比下滑1.6%至78.3亿美元，显示外部网站同盟流量变现压力未完全消退，但高于剖析师预计的77.8亿美元。

订阅、平台和装备营业收入为136亿美元，同比增添17%，略低于预期的138亿美元。公司披露YouTube年度总收入(包括广告和订阅)已突破600亿美元，消耗者效劳付费订阅总数凌驾3.25亿，主要由Google One和YouTube Premium推动。

其他押注营业的收入为3.7亿美元，同比下降7.5%，较剖析师预期的4.44亿美元低近16.7%。

资笔僻出狂飙 2026年指引较预期高逾50%

真正令市场震惊的是Alphabet的资笔僻出数据。第四序度资笔僻出为279亿美元，较去年同期的143亿美元靠近翻倍，但略低于市场预期的282亿美元。2025年整年，资笔僻出抵达920亿美元，四序度支出占其中三成，凌驾平均每季支出水平230亿美元。

更具攻击力的是Alphabet提供的2026年支出指引。Alphabet宣布，2026年资笔僻出预计在1750亿至1850亿美元之间，中位数为1800亿美元，险些是2025年的两倍，比市场预期的1195亿美元横跨超高600亿美元，较预期高快要51%。

CEO Pichai在财报中诠释称：“我们看到AI投资和基础设施正在推动各营业线的收入和增添。为知足客户需求并掌握眼前一直增添的机缘，我们预计2026年资笔僻出投资将在1750亿至1850亿美元之间。”

这一惊人的支出指引体现了谷歌在AI军备竞赛中all in的刻意。公司在Gemini 3 AI模子宣布后获得市场认可，该模子在基准测试中体现优于竞争敌手，甚至促使敌手OpenAI宣布"code red"(红色警报)。加上与苹果告竣的里程碑式相助协议，牢靠了Alphabet在AI竞赛中的领先职位。

受Meta大幅提高支出指引的影响，剖析师在Alphabet宣布财报前已上调对该司今年资笔僻出的预期。这种高强度投入成为市场焦点。

上周宣布财报的微软因云营业增添放缓叠加AI支出高企而遭抛售，Meta则依附强劲的收入远景证实晰支出的合理性。Ingalls & Snyder高级投资组合战略师Tim Ghriskey以为，Alphabet的情形可能更像Meta，只要新产品涌现且增添坚持高位，投资者有信心接受激进的支出妄想。