猫眼影戏
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孙英伟
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猫眼影戏记者 曼克尔·恩迪亚耶 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3
收购听说说明生鲜电商的故事仍然有得可讲 ，不过使命和角色已经全然差别。与其在规模和盈利之间矛盾挣扎 ，作为一个功效化的组件嵌入巨头生态之中 ，成为一个弘大愿景的辅助部分 ，或许是越发明实也更有助于价值提升的选择——就像之前的共享单车。
克日 ，市场听说称叮咚买菜将被京东收购。字母榜向京东方面求证 ，阻止发稿未获回应。尚有靠近京东的相关人士通过新浪科技体现“现在暂无收购妄想”。
无论听说真假 ，都意味着审阅这个行业的视角 ，爆发了显著的转变。
回首已往几年 ，从逐日优鲜退场 ，到盒马一再转舵 ，再到叮咚与朴朴在盈利线边沿彷徨 ，这个赛道早已被验证是个“弯腰捡钢镚”的苦生意。
但在即时零售大战下 ，生鲜电商的价值正在被重新审察。其价值不再局限于自身毛利 ，而在于其作为高频入口和战略模块 ，其供应链、运力和心智等能力对即时零售大棋局的支持与拉行动用。
美团已履历证 ，旗下“小象超市”靠线上前置仓和与美团生态的深度绑定 ，已实现对叮咚、朴朴的逾越 ，成为美团在即时零售战场最尖锐的矛。
从共享单车到生鲜电商 ，互联网的叙事逻辑一以贯之：当自力生涯艰难时 ，融入超等生态成为最具现实性的路径。
生鲜行业的整合非但没有竣事 ，反而正在深入。
在这一逻辑下 ，无论京东最终是否乐成收购叮咚 ，阿里着实都有一步能手可以下 ，那就是淘宝闪购收编盒马 ，进一步攥紧外地生涯这只拳头。
作为阿里一经的新零售一号工程 ，盒马的职位和饿了么堪称一丘之貉 ，恒久游离在焦点国界之外 ，使命主要是缩减亏损规模。2025财年靠关停重资产门店实现EBITA转正 ，但商业模式能否一连获得验证 ，仍然打着大大的问号。
当下的外卖大战和未来的即时零售竞争 ，让饿了么翻身成了淘宝自家人 ，虽然没了品牌 ，但也获得了认可 ，咖位大大提升。随着战局深入 ，阿里终究也需要像重估饿了么那样 ，重估盒马——尤其是在当美团的“小象超市”快速生长的配景下 ，盒马在生鲜品类上的能力和优势 ，必定会凸显于蒋凡的视野之中。
像整合饿了么那样整合盒马 ，让其成为淘宝闪购下的一个营业模块 ，既能破解盒马的流量之渴和本钱之压 ，又能让其成熟的生鲜供应链、品牌心智与即时履约能力在焦灼的即时零售大战中完全释放。
当自力故事难以为继 ，融入一个更大的叙事 ，成为生态中不可或缺的一部分 ，即是最现实、也最具远景的终局。
这既是盒马挣脱十年彷徨、融入焦点战场的成人礼 ，也是阿里整合生态实力、打赢即时零售大战的不可或缺的一步。
A
一直以来生鲜电商都是“捡钢镚”的苦生意。
高消耗、低利润的先天基因 ，导致生鲜电商一直难以破解规模、本钱和盈利的“不可能三角”。规模扩张必定推高本钱 ，本钱高企又会挤压利润空间 ，最终陷入“越扩张越亏损”的循环。
2016年前后的那场生鲜电商大战 ，鲜花着锦 ，猛火烹油。资源纷纷入场 ，掀起津贴大战 ，以亏损换市场 ，效果就是险些所有创业者都折戟沉沙。逐日优鲜的轰然坍毁 ，为这场资源盛宴画上了句号。
盒马和叮咚作为幸存者 ，也履历了漫长的亏损 ，直到去年 ，才双双实现首次整年盈利。盒马2025财年以2.5%净利率实现整年盈利 ，叮咚2024 年净利率则仅为1.37% 。
而这两个险些贴着盈亏平衡线的微利 ，靠的也是战略缩短。盒马关停X会员店等低效业态 ，聚焦盒马鲜生和盒马NB两大焦点业态；叮咚也撤出广州、深圳和重庆等非焦点市场 ，聚焦江浙沪。
但在即时零售大战下 ，“捡钢镚”的生鲜电商有了新价值。
外卖大战烧钱超千亿 ，流量本钱水涨船高。只管生鲜商品价钱不高 ，销售规模远缺乏衣饰、3C等类目 ，但高频消耗属性 ，能发动平台生意频次提升 ，为其他品类创立时机。
生鲜也成为外卖之后 ，巨头们争抢的第二大品类。
已往三年 ，小象超市每年新开数百个前置仓 ，市场规模上从第三到第一 ，逐步逾越叮咚买菜、朴朴超市。
小象超市在美团内部的战略职位一直提升。今年以来 ，美团多次加码小象超市 ，一边调遣精兵强将 ，一边加速扩张。据晚点报道 ，美团内部以为小象超市才是美团目今能力的最优解。
作为厥后者 ，小象超市之以是能实现赶超 ，除了天生的线上化基因 ，更得益于与美团全域生态深度绑定。
这种绑定不但能直接复用美团的流量、履约网络与供应链 ，也不必忧愁资金与资源 ，乐成破解了生鲜电商的“不可能三角” ，实现规模扩张。
京东对生鲜前置仓的兴趣 ，也早已不是什么神秘。已往几年来 ，京东一直在接触这个赛道里的头部玩家——叮咚买菜与朴朴超市 ，刘强东曾亲自走访两家企业 ，考察其仓储运营模式。
随着战事愈发强烈 ，盒马关于阿里的价值也重新零售时期的试验田 ，酿成了唯一能对抗美团小象的利器。
和小象超市相比 ，盒马不但拥有自力的运力 ，尚有笼罩全球直采的供应链能力 ，更要害的是多年积累的品牌认知与会员粘性 ，这也正是小象仍在追赶的能力。
收编后 ，盒马不但能补强淘宝闪购的履约与货物 ，还能快速建设用户心智 ，对美团和京东形成降维攻击。
阿里与其执着于“线上线下一体化”的弘大叙事 ，不如顺应竞争调解姿态 ，让盒马化整为零 ，成为淘宝闪购旗下的焦点零售模块 ，就像小象超市之于美团 ，快速抢占市场份额。
B
关于盒马而言 ，彻底融入淘宝闪购也是一条好出路。
豪门继子也难当。作为阿里新零售1号工程 ，盒马曾被寄予厚望 ，但十年折腾下来却始终无法独挑大梁。
已往几年 ，一直追着风口跑的盒马 ，先后试水了盒马便当店、前置仓模式的盒马小站、盒马邻里和盒马奥莱等差别业态 ，不但投入了大宗的本钱和精神 ，也错过了深耕供应链的最佳时期。
彼时的阿里并不指望盒马赚钱 ，而是作为主角讲好新零售这个弘大故事。
作为一经的新物种 ，盒马也曾靠着“99元一只的波士顿龙虾”聚拢过一波人气 ，不过随着公共对新物种的好奇心下降 ，难以再造泛起象级爆品的盒马 ，流量获取难度越来越大。
在阿里整体战略缩短下 ，盒马就被要求自尊盈亏。
但开店与流量本钱居高不下 ，盒马恒久无法跑通盈利模式。一家盒马鲜生开店本钱通常凌驾3000万元 ，而盒马X会员店的平均单店投入凌驾1亿元 ，其单店年销售额需突破3亿元才华委屈盈亏平衡。
自力生长看不到明确远景 ，盒马在阿里内部的定位暧昧不明 ，听说中估值一降再降 ，甚至一再传出了出售的蜚语。
战略聚焦 ，让盒马在2025财年打了个翻身仗。在这一财年 ，盒马GMV抵达750亿元 ，线上生意额孝顺占比超6成 ，经调解EBITA首次实现整年转正。
不过 ，盒马盈利 ，与其说是模式乐成的效果 ，更有信服力的因素照旧关停重资产门店。
现在海内的零售战场上 ，山姆和胖东来堪称两大标杆 ，盒马有心效仿 ，但画虎难成。
立志做中国的山姆 ，盒马却难媲美山姆深耕数十年的全球直采供应链 ，自有品牌缺乏不可替换的溢价能力。2025年关停最后一家X会员店 ，彻底证实山姆路走欠亨。
胖东来爆改永辉以后 ，盒马又漆黑视察起了消耗者对胖东来的兴趣 ，但最后也不了了之。
事实上 ，山姆和胖东来虽然客群差别 ，但却都自带流量。胖东来多次因“宠客”、“员工福利好”、“产品优质”等话题登勺嫦妊 ，吸引了大宗外地游客 ，被网友称为没有淡季的“6A级景区”。山姆也靠稀缺爆品和会员区隔 ，把自己打造成中产身份符号 ，具备了社交钱币的属性。
盒马与其在“缩短换盈利”的权宜之计里苦苦挣扎 ，不如捉住即时零售的赛道盈利 ，抱紧淘宝闪购的大腿 ，彻底挣脱流量困局。
今年7 月 ，淘宝闪购为盒马开放了一级流量入口 ，盒马迎来订单爆发 ，线上日订单量突破200万单 ，同比增添70%。
但从阿里的战略结构来看 ，盒马尚未彻底融入淘宝闪购。同为外地生涯的“牌面” ，淘宝闪购已经收编了饿了么 ，就连飞猪也加入了阿里中国电商事业群 ，而盒马在阿里组织架构中仍坚持自力事业群定位。
融入不彻底 ，意味着盒马的流量分派权完全受制于阿里生态的战略调解 ，一旦未来淘宝闪购频道战略变换 ，盒马将直接面临流量波动危害。
只有抱紧淘宝闪购的大腿 ，盒马才华从流量困局中解绑。更主要的是 ，线上流量规； ，盒马的本钱结构也能彻底优化。无需再为引流开低效大店 ，盒马可以集中资源做“焦点仓店+前置仓” ，门店、租金和人力本钱都能大幅降低。
当流量够大、本钱够低、订单够密时 ，盒马的盈利才会从靠缩短止血 ，酿成靠规模效应赚钱 ，真正跑通盈利模式。
盒马也能以更轻的模式快速扩张 ，形玉成国性的生鲜即时配送网络 ，为阿里的即时零售大战提供源源一直的弹药。
无论是关于盒马照旧阿里 ，与其困守“自力生长”的执念 ，不如以彻底融合的姿态迎战 ，赢面才会更大。
C
事实上 ，即时零售大战下 ，盒马已经变得越来越轻了 ，不但重启了前置仓 ，超盒算NB（原盒马NB）也开放了加盟。
但它的脚步 ，还可以更轻、更快。
生鲜消耗的用户心智正加速向线上迁徙。用户的焦点诉求不再是“逛超市”的体验感 ，而是“30分钟速达”的即时性。就连以线下仓储式购物著名的山姆 ，其在中国市场的线上销售占比也已突破50% ，成为收入主力。
放眼线下大卖场 ，无论是艰难转型的大润发 ，照旧仍在调改的永辉 ，都未能挣脱增添逆境。行业趋势已然清晰——线下承载体验 ，线上肩负增添。
行业的输赢手 ，越来越取决于线上供应、履约效率和流量触达的极致化。盒马若继续恪守线下重资产 ，实质是与用户真实需求南辕北辙。
另一方面 ，想要捉住即时零售的下沉盈利 ，也必需靠线上化提速。
巨头们正整体加速线下硬折扣结构。今年 8 月 29 日 ，盒马NB更名超盒算NB ，强化折扣心智并加速扩张。统一天 ，美团也在杭州拱墅区开出首家名为“快乐猴”的硬折扣超市。京东也接连在河北、江苏、安徽和北京开设了10 家大型折扣超市。
然而 ，线下开店的速率与无邪性 ，远缺乏线上结构来得迅猛。京东、美团现在线下门店规模尚且有限 ，盒马更应掌握窗口期“以仓代店” ，借助线上网络快速渗透下沉市场。
现在 ，盒马鲜生已凌驾420家门店 ，超盒算NB约377家 ，前置仓已落地运营约200个。小象超市仅落地一家门店 ，但前置仓已靠近1000个。
规模靠近 ，但模式效率已有分野。一旦盒马周全转向线上主导的仓型网络 ，其拓展速率将具备显着优势。
更主要的是 ，即时零售大战下 ，阿里将外地生涯与旗下其他营业统一到一张国界中 ，相当于把“五个指头”正式攥成了一个拳头 ，这个拳头就是淘宝闪购。
已往疏散的子营业 ，现在有了统一的目的 ，为淘宝闪购效劳 ，形成协力。
饿了么已率先融入 ，成为即时零售系统中的主要一环。盒马若是继续彷徨在外 ，阿里整体协同效率也会被打折扣。
但这并不料味着要一刀切关闭所有门店。已盈利、且有品牌展示价值的门店 ，可保存为“样板间” ，打造线下体验和品牌撒播。但关于大都尚未盈利、谋划效率低下的门店 ，则关停并转。
至此 ，盒马的前路已经清晰：以线上为绝对主导 ，以线下少数标杆店为增补 ，周全融入淘宝闪购系统 ，提升履约网络密度、用户心智与组织协同效率。
盒马成为淘宝闪购的生鲜供应 ，淘宝闪购成为盒马的线上增添引擎 ，阿里也能握指成拳头 ，一举三赢。
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