价钱战价钱惨烈！美团三年来首次泛起亏损，焦点外地商业Q3巨亏141亿元，预计Q4亏损趋势将延续 _ 财报见闻

在强烈的行业竞争下，美团Q3调解后净亏损160亿元人民币，而去年同期为盈利128亿元。焦点的外地商业营业由盈转亏，录得谋划亏损141亿元，去年同期为盈利146亿元，拖累公司整体录得凌驾市场预期的亏损。

美整体现，近期市场竞争一连白热化。因此，预计焦点外地商业板块及本公司整体层面，第四序度的谋划亏损趋势将延续。

28日，美团宣布阻止2025年9月30日的第三季度财报：

美团第三季度营收955亿元人民币，同比增添2.0%。预估974.7亿元人民币。第三季度调解后净亏损160亿元人民币，预估亏损139.6亿元人民币。

焦点营业承压

作为美团的基石营业，焦点外地商业分部在第三季度面临严肃挑战。该分部收入同比镌汰2.8%至674亿元，谋划利润率则从去年同期的21.0%骤降至负20.9%。在第三季度录得谋划亏损141亿元，与去年同期146亿元的谋划溢利形成鲜明比照。

财报将此归因于为应对外卖行业的强烈竞争而调解营业战略。数据显示，公司的销售及营销开支同比激增90.9%至343亿元，占收入的百分比从19.2%飙升至35.9%。同时，为确保即时配送效劳的稳固性并提升用户黏性，骑手津贴响应提高，进一步推高了销售本钱。公司预计Q4焦点外地商业及公司整体运营亏损趋势将延续。

只管利润承压，美团在用户层面仍取得增添。公司体现，餐饮外卖的日活跃用户和月生意用户在第三季度均立异高，焦点用户规模同比稳健增添，消耗频次和黏性均有提升。

新营业一连扩张

与焦点营业的逆境形成比照，美团的新营业分部在第三季度继续坚持增添势头。该分部收入同比增添15.9%至280亿元，主要得益于食杂零售营业及外洋营业的扩张。

然而，扩张同样陪同着投入。新营业分部的谋划亏损同比从10亿元扩大至13亿元，谋划亏损率微增至4.6%。财报称，亏损增添主要由于外洋营业扩张带来的相关本钱及谋划开支。但新营业的谋划亏损率从二季度的7.1%收窄至本季度的4.6%，环比改善显著。这主要归功于海内食杂零售营业运营效率的提升。

旗下外卖平台Keeta正加速全球结构，在香港和沙特阿拉伯市场份额稳步增添后，已陆续进入科威特、阿联酋等中东市场，并于10月在巴西启动试点运营。

与此同时，包括“小象超市”和“快驴”在内的食杂零售营业坚持强劲增添，并在提升运营效率方面取得希望，部分抵销了外洋扩张带来的投入压力。

本钱激增与战略投入

第三季度财报最显著的特征之一是本钱与开支的周全攀升。除了因竞争而大幅增添的销售及营销用度外，公司的研发开支也同比增添31.0%至69亿元，主要由于公司层面加大了对人工智能（AI）的投入。

财报中详细叙述了公司的AI结构，包括面向商家的AI工具“LongCat”和面向用户的智能生涯助理“小美”app。公司目的是将AI融入商家运营的各个方面，并为用户提供更智能化的效劳体验。

别的，公司在报告期后（2025年11月）完成刊行了多笔美元及人民币优先票据，合计总额凌驾20亿美元及70亿元人民币。阻止季度末，美团持有的现金及现金等价物和短期理财投资合计约为1413亿元人民币，资源依然雄厚。

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岗江凛