猫眼影戏
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李鹤
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猫眼影戏记者 王怀毅 报道Q8X2R7L1T4J5M9B6W3
作者 | 辰辰
出品 | 网易科技
花不完 ，着实是花不完 。
当其他公司还在为融资跑断腿时 ，黄仁勋正看着账上滚雪球般的现金忧愁：账上躺着600亿美元现金 ，未来三年 ，预计将有6000亿美元涌入 。
但这笔泼天繁华 ，却成了一块烫手山芋 。收购之路被堵死 ，钱放着又会贬值 。为了给这些钱找个出路 ，英伟达选择了一场惊心动魄的豪赌：既然不让买公司 ，那我就乞贷给别人 ，让他们来买我的芯片！
这究竟是完善的商业闭环 ，照旧击鼓传花的金融游戏？当泡沫散去 ，这场高达5万亿帝国的豪赌 ，谁来买单？
1. 登顶神坛 ，却被钱“困”住了？
在AI芯片的黄金时代 ，英伟达联合首创人兼CEO黄仁勋站在了“人类历史上最大工业革命的中心” 。其市值一度突破?5万亿?美元 ，似乎所向披靡 。
然而 ，在这片胜利的欢呼声中 ，英伟达正面临着一个亘古未有的“甜蜜懊恼”：钱多到花不完 。
自2023年1月份OpenAI宣布ChatGPT以来 ，英伟达的现金和短期投资从133亿美元一起飙涨 。阻止2025年10月尾 ，公司现金储备（含短期投资）已膨胀至令人咋舌的606亿美元 。?华尔街剖析师们更是展望 ，英伟达仅今年就能爆发968.5亿美元的自由现金流；未来三年内 ，这一数字有望抵达惊人的5760亿美元 ，甚至凌驾6000亿美元 。
当被问及如那里置这笔巨额财产时 ，黄仁勋在财报电话聚会上认可：“没有一家公司曾抵达当下正侃侃而论的这种增添规模” 。
投资者迫切想知道 ，这个硅谷的“现金堡垒”下一步将走向何方 。
2. 一长串的“购物清单”：180亿只是开胃菜
面临群集如山的现金 ，英伟达没有选择存银行 ，而是开启了一场堪称“危害投资家看了都会酡颜”的豪爽投资怒潮 。
仅在今年 ，英伟达就已允许了多项大规模战略投资 ，总额高达?180亿美元：
· 向芯片设计公司Synopsys注资?20亿美元 。
· 向诺基亚投资?10亿美元 。
· 允许向英特尔投资?50亿美元 。
· 对 AI 首创公司 Anthropic 投资?100亿美元 。
（图片由AI天生）
但这还不是所有 ，更让市场震惊的是谁人“房间里的大象” 。英伟达潜在允许向 OpenAI 股权投资1000亿美元 。?只管首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）体现尚未告竣最终协议 ，但这一数字已经展示了英伟达财务状态的戏剧性转变 。
除了对外投资 ，英伟达还通过回购股票往返报股东 。公司董事会授权追加600亿美元的股票回购妄想 ，并在2025财年前三季度花掉370亿美元用于股票回购和分红 。
3. 钱去哪儿了？扩张 CUDA 生态的“铁血战略”
为什么英伟达宁愿“撒钱”也不举行大规模收购？
深层缘故原由在于羁系的残酷现实 。2020年 ，英伟达曾实验以400亿美元的价钱收购芯片手艺公司 ARM 。但在美国和英国羁系机构提出反竞争担心后 ，生意最终流产 。?这次失败迫使英伟达放弃巨额并购的古板扩张模式 。
（图片由AI天生）
CFO 克雷斯坦言 ，现在很难举行“很是重大的、大规模的并购” 。
因此 ，战略投资成为了替换品 ；迫恃魅分赋 ，所有这些投资 ，无一破例都是为 “扩大 CUDA 生态系统的笼罩规模” 。CUDA 是英伟达专有的 AI 软件平台 ，是其维持垄断职位的神秘武器 。虽然英伟达声称不要求投资组合公司使用其产品 ，但效果不言自明 。
（图片由AI天生）
黄仁勋还坚信 ，强盛的资产欠债表带来了“令人难以置信的声誉和信誉” ，这确保了供应商和客户对未来订单的信心 ，并支持其空前的增添速率 。
4. 高危害的隐形裂痕：用投资“购置需求”的豪赌
然而 ，这种大规模撒钱的模式正在引发华尔街少数嫌疑论者的担心 ，他们以为这是一种“金融工程” 。
英伟达不但仅是在投资 ，它更是在接纳类似“供应商融资”的手段 ，向客户提供资金支持 ，以“刺激和固化对其产品的需求” 。剖析师称之为“英伟达当下正在购置需求” 。这种战略聚焦在两个新兴盟友身上：OpenAI 和 CoreWeave 。英伟达正鼎力大举培植这些“新云商”（neoclouds） ，资助它们与老牌科技巨头竞争数据中心容量 。
但其中危害重大：
· 客户的巨额亏损：?只管英伟达愿意向 OpenAI 投入1000亿美元 ，但 OpenAI 现在仍在大宗烧钱 。今年上半年 ，OpenAI 营收只有43亿美元 ，却亏掉了135亿美元 。
况且 OpenAI 还需要借入数千亿美元才华推进大规模建设数据中心妄想 。
（图片由AI天生）
·?为高危害客户背书：?当下 CoreWeave 正面临巨额债务 ，但英伟达不但选择注资2.5亿美元 ，还签署了一项担保协议 ，允许若是 CoreWeave 无法出租容量 ，英伟达将购置63亿美元的盘算容量 。这被剖析师形容为“犹如贷款的配合签署人” 。
（图片由AI天生）
摩根士丹利财产治理首席投资官丽莎·沙莱特（Lisa Shalett）直言 ，英伟达正在助推那些财务状态较弱的客户肩负巨额乞贷 。
5. 最后的拷问：谁来肩负泡沫破碎的痛苦？
英伟达的投资战略是全心策划的直接需求（curated demand） 。但若是 AI 应用未能带来宣传中的重大盈利能力 ，市场将面临一个恐怖下场：部分闲置的数据中心 ，加上被银行收回、用于典质乞贷的英伟达 GPU 。届时 ，英伟达所支持的新型超大规模云盘算公司势必无法送还购置 GPU 的债务 。
（图片由AI天生）
一位加入 AI 基础设施融资的高管提出了灵魂拷问：“若是所有这些资源的回报令人失望 ，那谁来肩负痛苦？”
英伟达现在就像一位拥有无限财产的富豪 ，他不再只是卖工具 ，而是直接为他的主顾付钱盖屋子 ，只为了确保他们永远需要工具 。
但若是这些屋子最终没人住 ，那笔巨额乞贷的烂摊子 ，最终会回到英伟达的眼前 。
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重复强调："若是没有铁的纪律 ，党就会成一盘散沙 。"按要求 ，在这次地方党委集中换届中 ，中央、省、市纪律检查机关和组织部分 ，都就严肃换届中的组织人事纪律,重申了刚性要求 。适才 ，同志代表县委宣布的"六禁绝" ，与中央、省、市的要求是完全一致的 。全县宽大干部 ，尤其是向导干部 ，一定要增强政治看法、组织看法、纲纪看法 ，坚持社会主义荣辱观 ，准确看待自己、准确看待组织、准确看待与自己相处的同志 ，讲党性、讲品德、讲正气、讲人格 ，带动严酷遵守组织人事事情纪律 。必需强调 ，在执行纪律上 ，县委的态度是旌旗鲜明的 ，无论是通俗 ，照旧向导干部 ，通常违反换届事情纪律 ，该函询的函询 ，该诫勉谈话的诫勉谈话 ，该查处的严肃查处 。希望全县每一位同志都以党的事业为重、以人民利益为重 ，多一点贡献心、少一点名利心 ，万万不可做违反组织意图、危险同志情绪、影响自体态象的蠢事 ，万万不可做拉票或抬高自己、贬损他人之类的丑事 。做蠢事、丑事 ，轻则会使自己失去组织的信任、在群众中留下不良影响 ，重则会使自己受到党纪的重办、身败名裂 ，而对党的事业、对小我私家的生长都是百害而无一利的 。总之 ，要通过严肃纪律 ，起劲营造一个风清气正的换届情形 ，确保县委换届 ，换出正气、换出团结、换出劲头、换出生长 。
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交通事故起诉需要哪些质料？
(一)民事起诉状 ，人民法院和每位被告各一份;
(二)证据质料 ，主要包括:
1、医疗机构出具的医药费、住院费等收款凭证、病历和诊断证实;
2、医疗机构出具的误工时间证实、事情单位出具的收入证实;
3、用以证实交通费的正式票据;
4、受害人及近支属的户籍证实 ，如受害人系农村户口 ，最好提供爆发交通事故时已在城镇栖身一年以上、且有牢靠收入的证实;
5、受害人损失劳动能力或者伤残的证实;
6、被抚育人与受害人系近支属的证实 ，以及被抚育人为未成年人或者损失劳动能力又无其他生涯泉源的证实;
7、其他证据质料 ，如《交通事故责任认定书》等 。
以上证据质料需凭证案件详细情形做响应增减 ，并按民事起诉状的份数提交给人民法院 。
(三)还需向人民法院提交原告身份证复印件或者营业执照副本复印件等质料 。
(四)如委托状师署理 ，需与状师事务所签署委托署理条约 ，签署授权委托书 。
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??12月09日,全国智能感知与能源装备产教融合共同体在天津成立,
好 ，家人们 ，我们掌声之余 ，好事连连 ，我们再次恭喜在东祥向导下的拓展部完成了3月份目的 ，恭喜 ，恭喜 。我们把胜利的掌声送给所有拓展部的家人们 ，今天他们之以是能完成团队所定的目的 ，最基础就是他的向导对目的的重视度 ，我们都知道 ，我们东祥哥是一位行动力超强的人 ，对事情不折不饶 ，很是敬业 ，勤勤恳恳 ，有追求 ，有野心的人 ，在他身上我们可以学到许多 ，虽然他们现在的团队 ，大部分经由洗牌 ，基本上都是新人 ，可是 ，我们对他的手下充满信心!由于我们知道 ，有什么样的向导 ，一定会带出什么样的团队!我们深信拓展部在东祥向导的向导下 ，你们这支团队一定是一支真正的狼之队 ， 。我记得东祥跟我说一句话 ，他说 ，我的团队在没事做的时间 ，历来都没有看到他们在闲聊吃喝玩乐的事 ，都是在相互探讨事情中的事情 ，家人们 ，我们都知道 ，焦点在那里 ，效果就在那里 ，我们的焦点在闲聊上 ，效果就是虚度人生 ，我们的焦点在事情上 ，效果一定在业绩上 ，这就是一支让我们看到希望的拓展团队 ，相信拓展部在东祥的向导下能够再创绚烂 。
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为了更好地增强军训时代的治理 ，我校安排四名专职西席协助教官 ，详细认真军训治理事情 。在每班设3名学生主干组建了暂时班委会 ，详细认真各班的军训一样平常事情 。
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